Dezorientacja inwestorów

30 września 2008 r.

Ostatnie dni związane były z gorącą debatą, jakie korzyści przyniesie plan ratunkowy Paulson`a. Szacowano, czy 700 mld USD wpompowane do systemu spełni swoją rolę i kryzysowa spirala na rynkach kredytowych zostanie powstrzymana. Wynik głosowania w Izbie Reprezentantów zaskoczył wszystkich.

W naturalny sposób impuls przeciwny oczekiwaniom inwestorów, szczególnie na parkietach akcyjnych odzwierciedlony został w postaci spadków. Ranga jednak wydarzeń przełożona została na ich dużą skalę. Również na innych giełdach szerokiego rynku finansowego zanotowano ucieczkę kapitału w kierunku bezpiecznych instrumentów. Złoto jednak nie odnotowało spektakularnych wzrostów.

Od dziś trwa nowa debata – co w zamian, co dalej? Niewątpliwie administracja Stanów Zjednoczonych nie składa broni i szykuje nowy projekt. Być może będzie on skupiony na szerszym obszarze gospodarki, gdyż najbardziej prawdopodobny scenariusz zakłada ogromne problemy z pozyskiwaniem kapitału: zarówno na konsumpcję jak i inwestycje. Doświadczyć możemy nowego typu efektu „drugiej rundy”, gdzie zastój w inwestycjach i konsumpcji doprowadzić może do głębokiej recesji. Bank centralny, który ma coraz większy problem z zasilaniem sektora w płynność (niewielka ilość papierów skarbowych w bilansach Fed) nadal dążyć będzie do zredukowania kosztów pieniądza na rynku międzybankowym, rząd natomiast z jednej strony może szykować plan zasilania bezpośrednio rynków nieruchomości, z drugiej zapewnienia miękkiego lądowania poprzez szereg pakietów stymulujących gospodarkę. W naturalny sposób proces ten jest dość rozległy, dlatego i na wpływ odrzucenia TARP (Troubled Asset Relief Program) i efekty potencjalnych nowych zabiegów władz trzeba będzie długo czekać. Nie będzie zatem zaskoczeniem zakres wahań cen akcji, obligacji i surowców w rozmiarach obserwowanych chociażby 29 września.

Fala kryzysowa nie ustaje i jej czoło przekroczyło już Atlantyk. Kolejne tygodnie mogą okazać się serią informacji o poważnych kłopotach europejskich instytucji finansowych. Choć fala ta mogła wytracić już impet, nadal może wyrządzać znaczne szkody. Nie wykluczone, iż zdoła ona mocno zachwiać również azjatyckim sektorem finansowym.

Większość uczestników rynków przyjmuje defensywną postawę, a tylko nieliczni szukają wyjątkowych okazji inwestycyjnych. To podsyca silną dezorientację.

  Powrót  

    Drukuj